Physischer Vertrag

Am letzten Handelstag werden physisch abgerechnete Kontrakte in der Regel dünne Liquidität erfahren, da die Händler, die nicht beabsichtigen, ihre Futures-Kontrakte in physische Güter umzuwandeln, den Markt bereits verlassen haben, entweder ihre Position in den nächsten Liefermonat rollen oder einfach aussteigen (siehe « Sticking it out »). Mit diesem erreicht, Händler mit großen Positionen haben mehr Einfluss auf Preisbewegungen und das ist, warum Märkte unterliegen intensiveren Volatilität, wie sie in Richtung Ablauf. Die meisten Terminkontraktcodes sind fünf Zeichen. Die ersten beiden Zeichen identifizieren den Vertragstyp, das dritte Zeichen den Monat und die letzten beiden Zeichen das Jahr. Der Futures-Kontrakt von ICE West Texas Intermediate (WTI) ist finanziell abgewickelt und der Abrechnungspreis wird aus dem physisch gelieferten WTI-Kontrakt von Nymex abgeleitet. Es gibt keine Preisentdeckung, es gibt nicht den Preis, es folgt dem Preis. Zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten gehören physische Rohstoffe oder andere Finanzinstrumente. Futures-Kontrakte beschreiben die Menge des Basiswerts und sind standardisiert, um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern. Futures können für Absicherung oder Handelsspekulation verwendet werden. Einer der Gründe, spekulierten einige Händler, dass Nymex finanziell abgewickelte Versionen seiner eigenen physisch gelieferten Verträge lancierte, war der Schutz der finanziellen Interessen der Floor-Trader von Nymex.

Aber so einfach ist es nicht. Finanziell abgeschlossene Verträge könnten auch eine größere Anzahl und größere Vielfalt von Händlern anziehen. Da sich die Verträge der Abwicklung nähern, gibt es eine Reihe von Mitteilungen, auf die Händler reagieren müssen, wenn sie beabsichtigen, physische Lieferung zu übernehmen oder zu machen (siehe Kalender für diese Informationen). Die physikalischen Verträge von Nymex werden am dritten Werktag vor dem 25. Tag des Monats abgeschlossen, an dem sie entweder die Lieferung annehmen oder vornehmen. Aber die meisten Händler schließen einfach die Positionen, indem sie Ausgleichskontrakte kaufen. Ein eng verwandter Vertrag ist ein Terminvertrag. Ein Terminforward ist wie ein Futures, da er den Austausch von Waren zu einem bestimmten Preis zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt angibt. Ein Terminforward wird jedoch nicht an einer Börse gehandelt und verfügt daher nicht über die zwischenzeitlichen Teilzahlungen aufgrund der Marktmarkierung. Die Margining von Futures eliminiert einen Großteil dieses Kreditrisikos, indem die Inhaber gezwungen werden, täglich auf den Preis eines gleichwertigen Terminkontrakts zu aktualisieren, der an diesem Tag gekauft wurde. Dies bedeutet, dass es in der Regel sehr wenig zusätzliches Geld am letzten Tag fällig wird, um den Futures-Kontrakt zu begleichen: nur der Gewinn oder Verlust des letzten Tages, nicht der Gewinn oder Verlust über die Laufzeit des Vertrags.

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